เราปรับเพิ่มคำแนะนำ PTTGC เป็น “ซื้อ” จาก ถือ เนื่องจากเราเชื่อว่าราคาหุ้นของบริษัทฯ ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานแล้ว โดยซื้อขายที่ 0.7 เท่า P/BV เท่านั้น ในขณะที่เราคาดว่าเคมิคอลสเปรดได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะกลับมาเป็นรอบขาขึ้นในปีหน้า ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เราปรับเพิ่มคำแนะนำ PTTGC เป็น “ซื้อ” (จาก ถือ) เนื่องจากเราเชื่อว่าหุ้นได้รับการ de-rate มากพอแล้ว จากซื้อขายที่ 1.3 เท่า P/BV ในปี 2018 เป็น 0.7 เท่า ในปัจจุบัน ปัจจุบัน PTTGC ซื้อขายใกล้ -1STD ของช่วง P/BV 5 ปี (Exhibit 8) เรามองว่าการ de-rate มูลค่าเป็นผลสะท้อนของการเปลี่ยนสัดส่วนวัตถุดิบไปสู่แนฟทาที่มีราคาแพงขึ้นและใช้ก๊าซอีเทนที่มีราคาถูกน้อยลง ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าเคมิคอลสเปรด จะมีแนวโน้มดีขึ้นหลังจากอุปทานใหม่ทั่วโลกแตะระดับสูงสุดในปีนี้ สเปรดเริ่มฟื้นตัว โอเลฟินส์สเปรดที่ถูกกดดันจากอุปทานระลอกใหม่ในปีนี้ หดตัวไปอีกจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น […]