ITC (BUY) – ผลการดำเนินงาน 2Q23 อ่อนแอ – Target Price Bt33.00, Price Bt17.10
Results Comment
- กำไรปกติใน 2Q23 อยู่ที่ 433 ลบ. ลดลง 62% y-y และดีขึ้นเพียง 5% จากฐานต่ำในไตรมาสก่อน พฤติกรรมที่เปลี่ยนไปของเจ้าของสัตว์เลี้ยงไปสู่การซื้ออาหารสัตว์เลี้ยงราคาถูกเป็นปัจจัยฉุดที่สำคัญ
- ยอดขายลดลง 43% y-y และ 10% q-q เนื่องจากสาเหตุข้างต้น
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 18.4% จาก 26.3% ในปีที่แล้ว เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปสู่อาหารสัตว์เลี้ยงมาตรฐานที่มีกำไรต่ำ อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากฐานที่ต่ำในไตรมาสก่อนเนื่องจากต้นทุนที่ลดลง
- SG&A/Sales อยู่ที่ 9.2% เทียบกับ 5.7% ในปีที่แล้ว และ 9.2% ใน 1Q23 เนื่องจากผลกระทบจาก operating leverage
- ITC เริ่มเห็นคำสั่งกลับมาใน 3Q23 แต่น่าจะยังคงต่ำกว่า 3Q22 เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……