• การส่งออกลดลง 4.4% y-y ในเดือนต.ค.
• ขณะที่การนำเข้าลดลง 2.1% y-y
• ซึ่งบ่งชี้การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก
• แต่ให้ upside ต่อคาดการณ์ GDP ปี 2022F ของเรา

News Update

• กระทรวงพาณิชย์รายงานตัวเลขการค้าเดือนต.ค.เมื่อวานนี้ ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขจากศุลกากร และจะถูกปรับปรุงและรายงานโดยธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า แต่อย่างไรก็ตาม แหล่งข้อมูลทั้งสองมีแนวโน้มที่จะไปในทิศทางเดียวกัน
  
• ทั้งการส่งออกและนำเข้าลดลงในเดือนตุลาคม 2022 และอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ เราเชื่อว่านั่นเป็นเพราะผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเนื่องจากการนำเข้าอ่อนแอกว่าที่คาดมากกว่าการส่งออกมาก เราจึงเห็น upside จากการคาดการณ์ GDP ปี 2022F ของเราที่ 3.2%
  
• การส่งออกลดลง 4.4% y-y ในเดือนตุลาคม เทียบกับการคาดการณ์อิงตามรายงานของ ธปท. ของเราที่คาดว่าจะเติบโต 1% y-y ใน 4Q22F โดยอ่อนแอในทุกหมวด (Exhibit 4) แต่ที่อ่อนแอที่สุดคือผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี (-21% y-y) ซึ่งเราคาดว่าเป็นเพราะการนำเข้าปิโตรเคมีที่อ่อนแอของจีนและสเปรดที่ต่ำมาก โลหะและเหล็กกล้าลดลง 12% y-y ซึ่งเราคาดว่าเป็นเพราะราคาสินค้าที่ลดลง ส่วนหมวดที่เติบโตคือเครื่องประดับ (+23% y-y) และยานยนต์ (+5% y-y) อิเล็กทรอนิกส์ทรงตัวซึ่งถือว่าดีกว่าคาด
  
• การนำเข้าลดลง 2.1% y-y ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือว่าดีกว่าที่คาดไว้มาก เนื่องจากเราคาดการณ์อัตราการเติบโตอิง ธปท. ที่ 16% y-y ใน 4Q22F สาเหตุที่ยังคงคาดการณ์การเติบโตที่สูงสำหรับการนำเข้าเนื่องจากฐานที่สูงของราคาพลังงานในปีนี้ เมื่อเทียบกับก่อนเกิดสงครามรัสเซีย/ยูเครนในเดือนตุลาคม 2021 การนำเข้าที่ลดลงนำโดยสินค้าทุน ซึ่งลดลง 16% y-y ในเดือนตุลาคม การนำเข้าพลังงานยังคงเติบโต 7% y-y แต่ลดลงทุกเดือนในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 10% ต่อเดือน นับตั้งแต่การนำเข้าสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2022 (Exhibit 6)
  
• การค้าที่อ่อนแอลง ทั้งการส่งออกและนำเข้าในเดือนตุลาคม บ่งบอกถึงแนวโน้มการชะลอตัวทั่วโลก อย่างไรก็ตาม เราได้รวมการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกในการคาดการณ์ของเราแล้ว โดยคาดว่าการส่งออกจะหดตัวลง -1.5% และการนำเข้า -0.6% ในปี 2023F ซึ่งนำไปสู่การคาดการณ์ GDP ของเราที่ 4.0%
  
• แม้ว่ารายงานตามเกณฑ์ศุลกากรจะแสดงตัวเลขขาดดุลการค้าที่ US$586m แต่ไม่คาดว่าจะเป็นเช่นนี้กับเกณฑ์ดุลการชำระเงินของธปท. ซึ่งเราใช้ในประเมิน GDP ของเรา เรายังคงคาดว่า ธปท. จะรายงานการเกินดุลการค้าในเดือนต.ค. และการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดด้วยเช่นกัน โดยได้แรงหนุนจากการนำเข้าพลังงานและค่าขนส่งที่ลดลง

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version