Results Comment
- BTS รายงานกำไรปกติ 571 พันลบ. ใน 4QFY22 ลดลง 54% y-y และ 46% q-q ผลการดำเนินงานสูงค่าที่คาด กำไรที่ลดลง y-y และ q-q เนื่องมาจากรายได้ก่อสร้างที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เป็นลบ
- รวมกำไรจากการขายเงินลงทุน 241 ลบ. กำไรจากเครื่องมือทางการเงิน และการกลับรายการตั้งสำรอง กำไรสุทธิอยู่ที่ 812 ลบ. ใน 4QFY22 ลดลง 52% y-y
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้เราคาดว่ากำไรของ BTS จะลดลงในปี FY23F เนื่องจากรายได้รับเหมาก่อสร้างที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักลดลง แต่เรายังคงคาดว่ารายได้ O&M และรายได้จากสื่อจะเติบโตขึ้น นอกจากนี้เราคาดว่า BTS จะสามารถต่อสัญญาสัมปทานได้อีก 30 ปี ซึ่งจะหนุนมูลค่าหลักในระยะยาว
- รายได้รวมลดลง 38% y-y ใน 4QFY22 เนื่องจาก:
- รายได้จากธุรกิจขนส่งมวลชนลดลง 52% y-y เนื่องจากรายได้จากการก่อสร้างลดลง 69% y-y ขณะที่รายได้ O&M เพิ่มขึ้น 7% y-y
- รายได้จากธุรกิจสื่อเพิ่มขึ้น 87% y-y เนื่องจากรายได้จากสื่อนอกบ้านที่ฟื้นตัว 40% y-y ขณะที่การควบรวมงบการเงินของ Fanslink ทำให้มีรายได้เพิ่ม 476 ลบ.
- รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 20% y-y เนื่องจากรายได้จากการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจาก HHT Construction ที่บริษัทเป็นเจ้าของ 51%
- อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 29% ใน 4QFY22 จาก 25% ใน 4QFY21 ขณะที่ SG&A ลดลง 21% y-y ตามการลดลงของรายได้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……