Results Comment
- BCH รายงานกำไรสุทธิ 2.9 พันลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้น 601% y-y และ 153% q-q ดีกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ และดีกว่าที่ตลาดคาด เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรที่สูงกว่าที่คาดไว้
- การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากบริการโควิด-19 รายได้เติบโต 237% y-y และ 85% q-q เป็น 8.0 พันลบ. ใน 3Q21 รายได้จากผู้ป่วยทั่วไป (รวมถึงรายได้จากบริการโควิด-19) เพิ่มขึ้น 398% y-y และ 101% q-q รายได้จากโครงการประกันสังคม (SSS) ลดลง 18% y-y แต่เพิ่มขึ้น 3% q-q รายได้ประกันสังคมที่อ่อนแอเป็นผลมาจากมีผู้ป่วยโรคร้ายแรงที่ลดลง และได้รับชำระรายได้ค่าบริการทางการแพทย์ส่วนที่เป็นภาระเสี่ยงล่าช้าออกไปจาก 3Q21 ไปยัง 4Q21
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 49% ใน 3Q21 จาก 24.9% ใน 3Q20 และ 37% ใน 2Q21 เนื่องมาจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง และผลประโยชน์จาก operating leverage
- กำไร 9M21 คิดเป็น 142% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่าผลประกอบการจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 4Q21 จากแหล่งรายได้ใหม่จากวัคซีน Moderna ยังคงมีผู้ป่วยโควิด-19 ที่สูง แม้จะลดลงจากจุดสูงสุดใน 3Q21 และผู้ป่วยโรคทั่วไปที่เพิ่มขึ้น
- ด้วยมี upside ต่อกำไร ประกอบกับ valuation ยังไม่เต็มมูลค่า เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” BCH
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……