Results Comment
- IVL รายงานกำไรสุทธิ 2Q21 ที่ 8.3 พันลบ. (กำไรต่อหุ้น 1.45 บาท/หุ้น) เพิ่มขึ้นจากที่มีกำไรเพียงเล็กน้อยใน 2Q20 และเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเมื่อเทียบ q-q ไม่รวมรายการพิเศษ เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 5.85 พันลบ. (1.04 บาท/หุ้น) +124% y-y และ +64% q-q ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าคาด เราเห็น upside risk ต่อคาดการณ์ของเรา
- ภาพรวม: ปริมาณการผลิตรวมอยู่ที่ 3.61 ล้านตัน ใน 2Q21 ลดลงเล็กน้อย q-q แต่ +11% y-y โดยปริมาณแบ่งออกเป็น PET รวม 74%, integrated oxides 14% และเส้นใย 12% การเติบโต y-y ส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจ integrated PET ใน EMEA และสหรัฐอเมริกา Core EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น US$132/ton, +32% q-q และ 43% y-y เนื่องจากทุกกลุ่มมีอัตรากำไรที่สูงขึ้น EBITDA รวมอยู่ที่ US$477m (+30% q-q, +60% y-y) โดยแบ่งเป็น PET 67%, oxides 21% และเส้นใย 14%
- Combined PET: ปริมาณรวมอยู่ที่ 2.68 ล้านตัน, -2% q-q, +11% y-y EBITDA ขยายตัวเป็น US$119/ton (+25% q-q, 27% y-y) โดยได้แรงหนุนจาก PET ใน EMEA และสหรัฐอเมริกา รวมถึง specialty chemicals.
- Integrated oxides: ปริมาณ oxides รวมฟื้นคืน 10% q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากโรงงานหยุดดำเนินงาน EBITDA ต่อตันเพิ่มขึ้นเป็น U$$192/ton (+156% q-q, +262% y-y) เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วและส่วนต่างการฟื้นตัวของ MTBE และ MEG
- เส้นใย: หน่วยเส้นใยมีปริมาณการเติบโต 50% เมื่อการใช้จ่ายตามที่เห็นสมควรฟื้นตัว EBITDA อยู่ที่ US$156/ton ทรงตัว q-q
- รายการพิเศษ: มีกำไรจากมูลค่าสินค้าคงคลัง 1.36 พันลบ. (สุทธิจากภาษี) กำไรพิเศษ 1.32 พันลบ. และรายการอื่นๆ ที่ขาดทุนรวม 191 ลบ. กำไรปกติของเรารวมผลกระทบด้านลบ 795 ลบ. จากการหยุดดำเนินงานของโรงแครกเกอร์ที่ Lake Charles
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……